二级资本债券是利好吗 政策、资单反相机

文/自媒体综合

受二胎政策红利影响，早教行业受到资本市场看好。日前，国内最大的母婴在线平台宝宝树递交招股书，拟赴港上市。这从侧面也反映出中国早教市场的发展潜力。那么“互联网+早教”的产物——在线早教行业前景如何？2B、2C产品都呈现出何种发展态势呢？

政策、市场、资本三利好

早教的严格定义是针对03岁儿童的教育，教育内容以思维启蒙为主。经IT桔子搜索“早教”关键词后，共出现1056种早教产品。在笔者遍历过其中500个发现，在线早教产品目前有以下门类：

为何说在线早教行业有着光明的发展前景？这主要是由政策红利引起的市场与资本的连锁反应。

政策方面，自“全面二胎”政策实施，我国迎来了新一轮婴儿潮，学前教育成为最先受益的行业之一。此外，近日发布的《民促法》送审稿第16条对在线培训机构的规定也释放出了利好消息。

通过上图对比可以发现，线上教育的监管相比线下教育宽松。线上课外培训机构办学未对办学许可证有硬性规定。因此，在人口与机构监管政策层面，线上早教都得到了一定支持。

市场方面二三线城市需求是一座富矿。据国家统计局公布的数据，中国早幼教服务市场的规模2018年为6271亿元，预计2020年将达到8146亿元。

而智研咨询提供的数据显示，全国共有1.14万所早教中心，其中一线城市数量是全国平均水平的3倍。综合上述数据看，线下早教资源分布不均与二三线城市急需释放的消费能力均为在线早教的发展提供了良好的需求端基础。

资本方面，据不完全统计，2018上半年，早幼教领域的投融资频次达25场，投资方不乏阿里巴巴、真格教育基金、顺为资本、好未来、新东方等巨头和知名教育机构。值得注意的是，25家中有22家以在线早教为主要业务，产品涉及家校互动平台、母婴论坛、英语启蒙、在线阅读、智能玩具等多种类型。可见，资本也嗅到了政策与市场的利好气息，准备在在线早教领域有所行动。

那么，在线早教产品真的都准备好了吗？

2C产品鱼龙混杂，尚需修炼内功

在线早教产品大多面向C端。据前文IT桔子数据，其中仅三分之一得到了投资。45.64%的产品处于种子轮或天使轮，79.87%处于A轮以前（包含A轮）。可见创投市场对2C产品的认可度还持保留态度。

而从内容质量与盈利能力方面考察，在线早教的2C产品均不能与同样面向C端市场的线下早教机构抗衡。

按照前文提出的产品分类，笔者与4个学龄前儿童（在家长陪护下）体验了8款在线早教产品。通过体验发现，内容类产品中，英语启蒙App最为成熟。以叽里呱啦为例（appstore在线早教产品排名第二，下载量最高），产品采用免费试听+付费课程结合模式，并配置课程微信群，发布每日需家长配合完成的教学内容。其在线助教称，试听课后大部分家长会进行付费。其课程与哥伦比亚大学共同研发，费用在1000元左右（周期为半年）。

而共同体验的家长反映，有些视频没有译文字幕，手摇油泵家长一知半解，孩子也看不懂。此外，家长们最反感的是，其中还需付费的内容太多，几乎每点一步都需要另付费，机械零件体验不佳。可见，2C产品在内容设置和收费模式上还有进一步提升的空间。

在体验过内容类识字app和平台类母婴社区后，内容质量与管理问题则更加凸显。其中，识字类app学习形式单一，内容体系碎片化，儿童很快会失去学习兴趣。母婴社区中则存在大量黄色信息。此外，上文提到的家长们还表示，在经济能力允许的情况下，还是会选择线下的早教机构。这主要是考虑到在线产品需要投入较多的时间陪同学习，而线下机构可以提供早托服务，老师也更加专业，孩子也需要与同龄人交流。

切入角度不同，2B产品更成熟引接线

从市场竞争态势、投资运营机构身份、研发成本等方面衡量，2B产品相比于2C产品也更加成熟。特别是家校互动产品成为诸多教育机构投资的对象。2013年、2014年，家校互动产品大规模出现，最高时曾达到300多家。资本也闻风而动，上市公司新东方、好未来、威创股份、和晶科技等也参与其中，总融资额达数十亿元。经过几年市场的大浪淘沙，行业已从最初的混战进入到寡头竞争时期，仅剩智慧树、掌通家园、贝聊、东方慧沃几家巨头。

以“智慧树”为例，2017年智慧树相继与阿里云、蚂蚁金服、土星教育、“中国联通·互动宝宝”进行战略合作，在产品、技术、渠道上对其幼教云平台进行优化。其母公司和晶科技2018上半年也累积增资2.2亿元，支持其产品优化与市场拓展。目前智慧树服务的幼儿园达12万家，2018上半年为和晶科技实现教育板块营收2345.62万元，同比增长26.12%。2017年其用户有2600万人，月活达到800万人。

此外，掌通家园也是该领域较为成熟的产品。其2014年上线，目前处于C+轮融资。该产品模式为“家园共育平台+教育管理平台”，近年来在AI、大数据、人脸识别等领域进行研发。有资料显示，其在北京已组建起150多人的研发团队，产品目前约服务100万幼师和2000万家长。

（图片来源：投资界）

目前，如下图所示，有多家上市公司与新三板挂牌公司已切入在线早教业务。从投资额和研发费用上看，各家公司的投入力度都较大，且投资方多为面向C端的早幼教机构。其进入在线领域，能够完善原有线下业务，延伸产业链。同时，对被投资的在线早教产品也能获得稳定的需求市场。因此，无论是从产品质量还是B2B2C的商业模式上看，在线早教的B端产品都是更加成熟的。

（注：数据来自于36氪研究院、巨潮资讯网；新三板公司数据来自上述公司2018中报）